MetaX

MetaX(沐曦; 정식 명칭 MetaX Integrated Circuits (Shanghai) Co., Ltd.)는 2020년 9월 14일 상하이에서 설립되었다. 창업자 첸웨이량(Chen Weiliang)은 AMD 중국 법인에서 13년간 재직한 임원 출신이며, 역시 AMD GPU 엔지니어링 부서 출신인 공동창업자 펑리(Peng Li), 양젠(Yang Jian)과 함께 회사를 세웠다. 창업팀의 AMD 이력은 경쟁사 Biren과 일부 Enflame에서도 반복적으로 나타나는데, 중국에서 가장 화려한 이력을 갖춘 팹리스 GPU 스타트업들 사이에서 공통적으로 발견되는 패턴이 되었다 — 이들 엔지니어는 상용 GPU 아키텍처에서 실력을 쌓은 뒤, 자신을 훈련시킨 회사에 대한 국산 대안을 만들기 위해 돌아온 것이다. MetaX는 자사 칩을 세 가지 제품군으로 구성한다. AI 추론용 N 시리즈, AI 훈련 및 범용 GPU 컴퓨팅용 C 시리즈, 그래픽 렌더링용 G 시리즈다. 가장 주목받는 제품인 C600은 패키지 내 144GB 용량의 HBM3e 고대역폭 메모리를 통합하고 FP8 정밀도를 지원하며, MetaX는 이를 통해 FP16 기준 대비 2~3배의 훈련 처리량을 제공한다고 주장한다. 2025년 중반 처음 공개되어 2025년 말 위험 생산 단계에 도달하고 2026년 상반기 상업 양산을 앞둔 C600을, MetaX는 회사가 말하는 '완전 국산' 공급망으로 만든 첫 제품이라고 설명한다 — 이는 공급망 출처에 대해 더 신중한 태도를 취하는 동종업계와 차별화되는 명시적인 자립 주장이다. 이 '완전 국산' 프레이밍은 검증이 필요하다. C600은 다른 동종업계와 마찬가지로 TSMC가 아닌 SMIC의 7나노급 공정으로 생산되는 것으로 보인다. 그러나 중국의 국내 고대역폭메모리 제조 역량은 여전히 초기 단계에 머물러 있다. SK하이닉스, 삼성, 마이크론이 여전히 전세계 HBM 생산을 장악하고 있으며, CXMT와 같은 중국 메모리 업체는 의미 있는 규모의 국산 HBM 생산을 이제 막 가동하기 시작했을 뿐이다. C600에 대한 MetaX의 '국산 공급망' 주장이 실제로 국산 조달된 HBM3e를 의미하는지, 아니면 국산 설계, 패키징, 비메모리 부품에 국한된 더 좁은 주장인지는 공개된 자료만으로는 완전히 확인할 수 없다 — 이러한 간극은 중국의 여전히 발전 중인 첨단 메모리 공급망에 비해, 칩 자립에 관한 중국의 메시지가 갖는 다소 이상주의적인 성격을 상징적으로 보여준다. 2025년 12월 17일 — 무어스레즈 상장 12일 후 — 이루어진 MetaX의 STAR 마켓 데뷔는 중국의 2025년 말 국산 GPU IPO 물결 중 두 번째 사례가 되었으며, 일부 지표로는 전작보다 훨씬 더 뜨거운 개인 투자자 수요를 끌어모았다. 공모가는 주당 104.66위안으로 책정되어 약 42억 위안(약 5억 9,300만~5억 9,600만 달러)을 조달했으며, 청약 배수는 거의 2,986배에 달했다. 상장 첫날 주가는 장중 최대 755% 급등했고 첫날 종가 기준으로도 약 693% 상승하여 MetaX의 시가총액을 3,000억 위안(약 426억 달러) 이상으로 끌어올렸으며, 창업자 첸웨이량은 상장 몇 시간 만에 억만장자가 되었다. 이후 MetaX는 C600의 상업화, C700 개발, 국경 간 소프트웨어 생태계 확장에 자금을 투입하기 위해 2026년 하반기를 목표로 홍콩증권거래소 이차 상장을 신청하였다. 무어스레즈, Biren과 달리 MetaX는 2026년 중반 현재 미국 엔티티 리스트에 등재되지 않아 명목상으로는 해외 공급 관계를 추구할 자유가 더 크다. 그러나 실제로는 첨단 컴퓨팅 수출과 패키징 기술에 대한 더 광범위한 미국의 통제로 인해 MetaX 역시 TSMC의 첨단 공정이나 NVIDIA급 CoWoS 패키징에 접근할 수 없으며, 회사 자체 공시에서도 수입 HBM, EDA 소프트웨어, 제3자 지식재산에 대한 의존을 인정하고 있다 — 미중 칩 정책의 향방에 따라 이러한 요소들은 향후 수출 통제 조치에 직접 노출될 수 있다. 생산은 대신 SMIC를 통해 이루어지며, Cambricon, Biren, 무어스레즈를 제약하는 것과 동일한 TSMC 대비 밀도·수율 열세를 안고 있고, MetaX는 Cadence와 Synopsys의 EDA 툴에 의존하는데 이 라이선스는 MetaX 자체의 등재 여부와 무관하게 이미 지정학적 리스크를 안고 있다. MetaX의 고객 기반은 동종업계를 지탱하는 것과 동일한 국내 클라우드·기업 조달 흐름에 의존한다. 공급망 안보 지침과 수출 통제 압력 하에서 중국의 하이퍼스케일러와 정부 관련 데이터센터 운영자들이 SMIC 위탁생산 국산 실리콘으로 전환하고 있으며, 이는 MetaX의 원시 성능이 NVIDIA의 주력 GPU에 뒤처지는 경우에도 마찬가지다. 이러한 정책적 순풍에 더해, C 시리즈의 훈련·범용 라인업을 보완하는 N 시리즈 추론 및 G 시리즈 그래픽 제품군은 순수 AI 전용 가속기보다 더 넓은 제품 영역을 MetaX에 제공한다. 회사의 단기 행보는 자본시장의 모멘텀 — 동일한 중국 GPU 그룹에서 2주 이내에 연이어 나온 두 건의 기록적인 IPO — 이 주가의 심리 주도적 급등을 넘어 지속 가능한 상업적 배치로 이어질 수 있는지, 그리고 중국 구매자들이 신뢰할 만한 SMIC 위탁생산 대안을 하나 이상 갖게 되었을 때 C 시리즈가 점유율을 지킬 수 있는지에 달려 있다. '국산 공급망'이라는 포지셔닝은 혼잡한 중국 GPU 도전자 진영에서 MetaX에 독특한 마케팅 각도를 제공하지만, SMIC 위탁생산, 초기 단계의 국산 HBM 생산, NVIDIA CUDA 생태계와의 소프트웨어 격차라는 근본적 제약은 Cambricon, Biren, 무어스레즈, Enflame이 똑같이 마주하는 동일한 구조적 한계로 남아 있다.