Zhipu AI

智譜AI（Zhipu AI，品牌名Z.ai）於2019年在北京成立，是清華大學知識工程實驗室（KEG）——一個長期專注於知識圖譜、後轉向大語言模型研究的實驗室——的商業化分拆項目。創始人為清華大學教授唐傑與李涓子，公司商業化後二人仍與學校的研究體系保持緊密聯繫；張鵬擔任執行長，劉德兵擔任董事長。這一學術出身使智譜有別於Moonshot AI等商業化創立的對手，或是從對沖基金分拆出來的DeepSeek——智譜的GLM（通用語言模型）架構譜系可直接追溯至KEG在ChatGPT問世之前的語言建模研究，這使公司在中文預訓練資料和評測基礎設施方面相較後起的新進入者擁有數年的先發優勢。智譜常與Moonshot、MiniMax、百川一同被歸入所謂的中國「AI四小虎」（AI tiger）新創公司之列——這是ChatGPT發布後湧現的一批資金充裕、專注模型開發的實驗室——但其學術淵源及此後的公開上市，使其有別於該群體中更純粹的商業化成員。 2025年1月，美國商務部工業與安全局（BIS）以智譜涉及推動中國軍事現代化為由，將其列入實體清單。此舉切斷了智譜取得NVIDIA H100、H200 GPU及其他任何美國原產技術（無個別授權）的管道，迫使其硬體藍圖突然轉向。智譜沒有試圖繞過限制，而是承諾將旗艦模型完全在國產晶片上進行訓練。最清晰的例證是2026年2月11日發布的GLM-5：該7450億參數模型，使用約10萬顆華為昇騰910B加速器，基於華為MindSpore框架從零開始訓練，整個訓練過程未使用任何NVIDIA硬體——這是首批公開證明前沿級中國模型可以完全在CUDA/NVIDIA生態之外建構的實例之一。 智譜的GLM系列涵蓋2024至2025年發布的GLM-4、GLM-4.6，2026年2月發布的GLM-5，以及2026年6月中旬發布的GLM-5.2，此外還有專門的程式碼生成模型CodeGeeX。GLM-5.2在多項評測中將與海外領先閉源模型的基準差距縮小至約1%至4%，摩根大通據此將智譜2026至2030年的營收預測上調7%至16%。GLM系列大多數版本以寬鬆的開源權重授權發布，使其成為國內企業和在Hugging Face等平台上開發的海外開發者中部署最廣泛的中國開源模型家族之一。 智譜於2026年1月8日以法定實體名稱「知識圖譜科技」（Knowledge Atlas Technology，股票代號2513.HK）在香港交易所上市，成為首家實現IPO的中國前沿AI基礎模型公司。此次IPO以每股116.20港元的發行價募集約5.58億美元，股票在上市首日收盤上漲約13%。此後智譜又進行了一輪新股配售，募集約40億美元。 此後股價走勢堪稱非凡。截至2026年6月初，股價年初至今已上漲近1000%，使董事長劉德兵累積約224億美元身家，成為AI熱潮直接造就的中國頂級富豪之一。GLM-5.2發布後，智譜市值進一步飆升，單日一度暴漲高達42%，收盤時上漲約15%，並於2026年6月22日突破1兆港元（約1,280億美元）——部分報導稱其年初至今漲幅已超過2400%。智譜的投資方兼客戶包括阿里巴巴、騰訊、美團和小米，據報導服務企業客戶超過10萬家。 智譜在2025年1月被列入實體清單，當時看似是一項嚴重制約，卻反而成為其市場敘事的基礎：一家中國AI實驗室在國產華為昇騰運算力上建構出真正具有競爭力的前沿模型，相較依賴H100/H800的競爭對手，其未來不會因NVIDIA出口規則進一步收緊而受到衝擊。這種隔離並非沒有代價——昇騰單晶片性能和互連頻寬仍落後於NVIDIA的Blackwell世代產品，MindSpore的軟體生態也仍比CUDA單薄——但智譜的成果表明，這一差距正以快於美國政策制定者在制定實體清單規則時預期的速度縮小。在努力延續這場已躋身當前中國AI週期最大規模財富創造事件之一的股價熱潮之際，該公司的核心賭注在於：一條不受美國進口管制影響的運算力藍圖，即便在今天仍受性能制約，也是中國前沿實驗室唯一具有持久性的長期戰略。